（原標(biāo)題：“大資管”趨勢下的公募基金 差異化和內(nèi)控管理將成核心競爭力）

新華網(wǎng)北京4月2日電 備受關(guān)注的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，業(yè)內(nèi)稱為“資管新規(guī)”在3月28日召開的中央全面深化改革委員會第一次會議獲得通過。

會議指出，規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，要立足整個資產(chǎn)管理行業(yè)，堅持宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，機構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管相結(jié)合，按照資產(chǎn)管理產(chǎn)品的類型統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實行公平的市場準(zhǔn)入和監(jiān)管，最大程度消除監(jiān)管套利空間，促進資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。

這意味著“資管新規(guī)”即將落地，這則涉及近百萬億元資金規(guī)模的規(guī)則如約而至，顯示了監(jiān)管部門對行業(yè)整治的決心。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所原所長張承惠在第十三屆中國證券投資基金業(yè)年會暨資產(chǎn)管理高層論壇上表示，“中國資管行業(yè)正經(jīng)歷著二十年來都沒有過的巨大變革。”中國社會科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，“資管新規(guī)上升到通過深改委會議，這個高度是前所未有的。”

“可以預(yù)見，未來機構(gòu)靠通道做大業(yè)務(wù)的時代已經(jīng)一去不復(fù)返了。”張承惠說。

資管行業(yè)回歸本源

防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險被列為三大攻堅戰(zhàn)之一，市場對“資管新規(guī)”早有預(yù)期。此前，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局出臺《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（簡稱《征求意見稿》）。《征求意見稿》從嚴(yán)控風(fēng)險、服務(wù)實體經(jīng)濟、加強投資者保護、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、打破剛性兌付、規(guī)避監(jiān)管套利等多個方面進行了規(guī)范。

資管行業(yè)回歸本源已經(jīng)成為各方共同關(guān)注的焦點。張承惠表示，“基金管理人要秉承‘受人之托，代人理財’的初心，把防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險作為核心目標(biāo)，把深化金融改革作為根本動力，抓住我國養(yǎng)老金全面啟動市場化投資運營的戰(zhàn)略機遇，資管行業(yè)要回歸本源，開創(chuàng)大資管、高質(zhì)量發(fā)展的新時代。”

全國人大財經(jīng)委證券投資基金法起草工作組首任組長王連洲認(rèn)為，未來的基金發(fā)展應(yīng)該堅守資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本源，不斷強化勤勉盡責(zé)業(yè)務(wù)，切實轉(zhuǎn)變行業(yè)發(fā)展理念，從注重規(guī)模短期增長轉(zhuǎn)為注重高質(zhì)量、可持續(xù)均衡發(fā)展，做好主動管理業(yè)務(wù)以推動權(quán)益基金的發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“資管新規(guī)”打破剛兌，對于金融機構(gòu)的固收類產(chǎn)品的沖擊較大。對權(quán)益類產(chǎn)品的影響會相對較小。如公募、私募基金權(quán)益類產(chǎn)品反而更有機會。由于投資者偏好原因，比較傾向選擇剛兌產(chǎn)品，現(xiàn)在資管產(chǎn)品打破剛兌，投資者或?qū)⒏脵?quán)益類產(chǎn)品。

公募基金的新挑戰(zhàn)、新機遇

經(jīng)過不斷發(fā)展，基金業(yè)在2018年迎來20歲生日。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年末，公募基金管理規(guī)模達(dá)到11.64萬億元，剔除貨基后，公募基金總規(guī)模為4.76萬億元。在“大資管”的發(fā)展趨勢下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為未來公募基金的競爭會更加激烈，差異化和內(nèi)控管理或?qū)⒊蔀榛鸸竞诵母偁幜Α?/p>

中國建設(shè)銀行總行個人存款與投資部副總經(jīng)理曹偉表示，目前基金行業(yè)存在一些值得深思的方向性問題。一是現(xiàn)在客戶的想法和行為發(fā)生了很深刻的變化，過去更多的是研發(fā)產(chǎn)品并把產(chǎn)品銷售給客戶，但沒有更多從客戶角度出發(fā)看待客戶到底需要什么，應(yīng)該給他提供什么產(chǎn)品；二是基金行業(yè)提供的標(biāo)準(zhǔn)化、無差別的產(chǎn)品已經(jīng)無法滿足客戶個性化或群體化特殊的需求；三是單一的產(chǎn)品為客戶提供服務(wù)也面臨困境，客戶需要綜合化的解決方案和資產(chǎn)配置。

景順長城基金董事長楊光裕認(rèn)為，公募基金未來仍面臨很多挑戰(zhàn)和壓力，也承載著很多的社會責(zé)任，如普惠金融、社保、年金等，這些領(lǐng)域都需要治理結(jié)構(gòu)合理、投資管理能力強而且注重內(nèi)控的公司在行業(yè)起到引領(lǐng)作用，基金公司在這些方面將大有作為。

楊光裕表示，隨著經(jīng)濟發(fā)展，企業(yè)機構(gòu)和個人資金越來越多、投資者需求越來越豐富，而未來大資管行業(yè)競爭的實力就看投資管理能力和內(nèi)控的把握。

南方基金管理股份有限公司首席市場官吳增濤則認(rèn)為，未來要從更大的視野來看待公募。“一方面，未來隨著大資管的頒布實施，各類產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)會趨同，會給公募基金帶來更為公平的競爭環(huán)境。另一方面，各類機構(gòu)也可以平等地進行市場準(zhǔn)入，開展公募業(yè)務(wù)，因此未來大資管的觀念會更加寬泛，公募基金有更加公平的環(huán)境也面臨更加激烈的競爭，最終取決于各個公司的人才和機制，取決于差異化的核心競爭力。”吳增濤說。